江苏自考财务管理学章节复习资料（6）

第二章 时间价值与风险收益

1.时间价值

(1) 概念：一定量的资本在不同时点上的价值量的差额。

(2) 表示方法

①相对数：理论上等于无风险、无通货膨胀条件下的社会平均资本利润率。实际工作中，可以用通货膨胀率很低时的政府债券利率来表示时间价值。

②绝对数：是资本在使用过程中带来的增值额。

(3)影响时间价值大小的因素

①资本让渡的时间期限：资本让渡的时间越长，时间价值就越大。

②利率水平。

(4)表现形式

①现值(P)：包括两方面的含义，一是指未来某一时点的一定量资本折合到现在的价值;二是指现在的本金。

②终值(F)：又称将来值，是现在一定量的资本在未来某一时点的价值， 即未来的本利和。

2. 时间价值的计算

(1)单利及其计算

①单利终值：F=P+P·n·r=P·(1+n·r)

②单利利息：I=P·n·r

③单利现值：P=F/(1+n·r)

(2)复利及其计算

①复利终值：F=P+P·(1+r)n=P·(F/P，r，n)

②复利现值：P=F· 1/(1+r)n=F·(P/F，r，n)

(3)年金及其计算

①年金的概念：一定时期内每期相等金额的系列收付款项。

②年金的特点：每次收付金额相等;时间间隔相同。

③年金的计算

3.名义利率和实际利率的关系

实际利率 EAR=(1+ r )m-1/m

(1)当计息周期为一年时计算复利，实际利率 = 名义利率;

(2)当计息周期短于一年时计算复利，实际利率 > 名义利率。

4.风险是指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度，是事件本身的不确定性，具有客观性。

5.按照风险可分散特性的不同分为系统风险和非系统风险。

(1) 系统风险(市场风险、不可分散风险)：由市场收益率整体变化所引起的市场上所有资产的收益率的变动性，它是由那些影响整个市场风险的事件引起的，这些事件包括战争、经济衰退、通货膨胀、税制改革、世界能源状况改变等。这类风险是影响所有资产的风险，不能通过投资组合分散。

(2) 非系统风险(公司特有风险)：由于某一特定原因对某一特定资产收益率造成影响的可能性，是特定公司或行业所特有的风险。例如公司的工人罢工、新产品开发失败、失去重要的销售合同或开发新矿藏等。