第五章 长期筹资方式与资本成本
16.融资租赁的形式
(1) 直接租赁：承租人直接从出租人那里租入所需要的资产，并支付租金。
(1) 售后租回：公司先将其拥有的资产卖给出租人，然后再按照特定条件将其租回使用。
(2) 杠杆租赁：涉及承租人、出租人和资本出借者三方当事人。
17.融资租赁租金的构成
(1) 设备价款(主要内容)：由设备的买价、运杂费和途中保险费等构成。
(2) 租息：分为租赁公司的筹资成本(即设备租赁期间的利息)和租赁手续费等。
18.实务中，承租人与租赁公司商定的租金支付方式，大多为后付等额年金。
19.融资租赁筹资的优缺点
(1) 优点：能迅速获得所需资产;融资租赁筹资限制较少;税收效应; 维持公司的信用能力;减少固定资产陈旧过时的风险。
(2) 缺点：资本成本较高;承租人在财务困难时期，固定的租金支付会构成一项沉重的财务负担。
20.资本成本
(1)含义：公司筹集和使用资本的代价。
(2)构成
①筹资费用： 向银行支付的借款手续费， 发行股票和债券而支付的发行费用、律师费、评估费、担保费、广告费等。
②用资费用：支付给债权人的利息和向股东分配的股利等。
(3)影响因素
①资本市场供求关系的变化主要体现在无风险利率上;
②证券市场条件的变化主要体现在流动性风险补偿上;
③公司内部经营风险也会影响资本成本;
④公司的资本结构是影响公司资本成本的重要因素。
(4)资本成本的作用
①资本成本是评价投资决策可行性的主要经济标准;
②资本成本是选择筹资方式和拟定筹资方案的重要依据;
③资本成本是评价公司经营成果的依据。
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