第六章 杠杆原理与资本结构
1.经营风险是指由生产经营活动而产生的未来经营收益或者息税前利润的不确定性。
2.经营风险可以用息税前利润的标准差或标准离差率来衡量。
3.经营风险的主要影响因素
(1) 市场需求变化的敏感性;
(2) 销售价格的稳定性;
(3) 投入生产要素价格的稳定性;
(4) 产品更新周期以及公司研发能力;
(5) 固定成本占总成本的比重。
4.经营杠杆
(1) 含义：由于固定成本存在而导致的息税前利润变动率大于产销量变动率的杠杆效应。
(2) 公司只要存在固定成本，就一定存在杠杆效应。
(3) 经营杠杆不仅可以放大公司的息税前利润，也可以放大公司的亏损。
(4) 经营杠杆的大小用经营杠杆系数来衡量。
5.经营杠杆系数是指息税前利润变动率相对于销售量变动率的倍数。用公式表示为DOL=∆EBIT/EBIT/∆Q/Q
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